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觀點網 十一月的地產圈，一則耐人尋味的人事變動悄然上演。曾任職萬科開發經營本部營銷副經理的趙然，轉身加盟貝殼旗下貝好家，執掌總部營銷事務。

這位2008年以"萬科新動力"身份踏入行業的地產老兵并非孤例。早在2023年，貝好家就已將萬科東北區域財務負責人肖錚招致麾下，出任財務中心總經理。

人事層面的深度互動，看似親密無間，實則并不意味著萬科與貝殼的關系升溫。

(資料圖片僅供參考)

據深交所互動易信息，11月24日，萬科A官方回復投資者提問時表示：“公司持有貝殼的股票已經全部出售。”

從萬科與貝殼前身鏈家結緣，到如今關系“清零”，兩者已攜手走過8年風雨，但故事的結局再次印證了“天下無不散之宴席”的讖言。

時光流轉，當年執筆書寫這段故事的兩位核心人物——左暉與劉肖，如今也已是滄海桑田，物是人非。

咖啡與生意

2015年，頂著萬科最年輕管理層的劉肖從杭州來到北京，接替毛大慶成為萬科北方區域領航員。

作為改革派代表，劉肖很快就為北京萬科量身打造了“6+X”轉型計劃，其中家裝業務被視為連接房產開發與社區服務的關鍵環節。只是，萬科雖然擁有著精裝房的產品經驗與品牌背書，且早在2007年就進入家裝行業，但是以B2B工裝起家，缺乏直面C端客戶的渠道資源。

另一邊，左暉掌舵的鏈家擁有北京二手房市場的龐大客源與線下門店網絡，卻面臨著流量轉化的苦惱。

可以說，當時的萬科與鏈家存在著一種天然的互補關系，于是鏈家方面主動拋出了橄欖枝。

時任鏈家地產新房事業部總經理的陶紅兵曾主動找到劉肖談合作，雙方交流了十幾分鐘，劉肖便表示不感興趣，同時詢問能否合作布局裝修業務。當鏈家方面給出肯定答復后，命運的齒輪正式開始轉動。

2015年6月，劉肖與左暉在一家星巴克門店碰了一次面，兩人各自點了一杯咖啡，誰也沒想到幾十塊錢的飲品撬動了一筆上億的生意。

兩人的對話沒有冗長的鋪墊，因為彼此間的想法本就不謀而合，劉肖腦海深處裝著“用萬科的產品能力結合鏈家的渠道優勢，重構家裝行業”的設想，左暉則懷揣著“房產服務全鏈條布局”的思路。而且，左暉這次也是帶著滿滿的誠意而來——自如裝修業務品牌毫米裝飾。

在雙方情投意合的前提下，僅過了兩個月，萬科鏈家裝飾公司（下稱“萬鏈”）便于2015年8月正式成立，其中萬科持股50%，鏈家持股35%，剩余15%由管理層持股平臺北京佳信和持有，與此同時劉肖親自出任董事長。

這家帶著雙方基因的合資公司，被寄予了“家裝行業獨角獸”的厚望。劉肖和左暉均希望，萬鏈這個獨立于萬科和鏈家之外的全新創業公司，可以致力于B2C家裝業務，并最終成為家裝行業的領跑者和定義者。

結果也并沒有讓二人失望，在成立不到一年的時間里，萬鏈的單月接單量由200套躍升至500套，并向單月1000套邁進。2016年最終實現了5000單的業務規模，年銷售額達到5億元。

此后，萬鏈走出北京邁向全國，先后進駐了天津、沈陽、太原、濟南、煙臺、青島、天津、大連、長春等市場。

萬鏈的成功，讓萬科與鏈家的資本聯結進一步深化。2017年4月，萬科向鏈家注資30億元，其中26億元入股鏈家地產，另外4億元入股鏈家系的另一家公司。同年11月，鏈家地產變更了工商信息，劉肖的名字出現在了公司董事會名單上。或許，萬科當年的這筆投資也與劉肖有很大的關系。

后來在2019年3月，貝殼找房宣稱因企業發展所需，鏈家的注冊資本、投資人及管理層發生變更。萬科在內的22家原投資方，通過協議鏡像平移的方式，將其持有的鏈家股份同步劃轉至貝殼找房。

時至今日早已物是人非，2021年5月，左暉因肺癌突然離世，年僅50歲。劉肖對于他的不告而別，只來得及在朋友圈發出“心痛”兩個字的悼詞。

而劉肖也因萬科今年的動蕩，辭去了公司執行副總裁、首席運營官等職務，雖仍留在公司，但也僅負責聯系戰略投資業務。

左、劉兩位執筆人的命運，似乎早已揭示萬科與貝殼之間的故事結局。

體面退場

劉肖與左暉親自打造的萬鏈也早已銷聲匿跡。

在萬鏈誕生的2015年，被稱為互聯網家裝元年。背靠萬科、鏈家兩家行業巨頭的光環和資源，萬鏈在誕生之初就在市場上站穩了腳跟，并且很快就走上了規模擴張之路。然而，經歷了兩年快跑后，萬鏈很快就出現增長乏力、品控爭議等方面的問題。

另一方面，萬科曾與鏈家達成三年保護期的約定，期內鏈家不能單獨發展家裝業務，不能投資其他家裝公司，北京區域的線下門店只能給萬鏈推送客流。若是業績能夠一直保持增長，這對鏈家來說也并非無法接受的約束。

現實是萬鏈很快就陷入了盈利困境，于是鏈家不顧約定為自己另尋出路。2017年10月，南魚家裝橫空出世，其投資人分別為權明和左暉；2020年4月，貝殼找房CEO彭永東宣布，貝殼找房將進入家裝行業，推出全新家居服務平臺——被窩家裝。

嫌隙已生，分開或許就是最后的體面。2020年6月，市場上便傳出萬科準備撤出萬鏈，并將所持股權全數轉讓予貝殼的消息；后于2022年1月，北京萬科正式退出萬鏈股權，劉肖也從萬鏈公司管理層名單里除名。

曾經的獨角獸之夢就此破碎，此時萬科與貝殼之間就只是股東與上市公司之間的關系。

2020年8月貝殼在紐交所掛牌上市之初，萬科持有其股份比例超過了4%，這部分股權正是通過此前鏈家股東股權鏡像平移及后續融資稀釋后形成的。直到最近，萬科方面親口訴說已清倉貝殼，為這段關系畫下一個句號。

萬科方面并未披露減持貝殼的具體細節，若是按照最新收盤價時的202億美元總市值計算，萬科持有的貝殼股份價值至少有8.08億美元，折合人民幣約57.25億元人民幣，比當初的30億元高出不少，這還不算這些年的分紅收益，由此推測萬科的這筆投資大概率是成功的。

另外，以融創作為參考，融創曾于2017年1月以26億元入股鏈家，金額與萬科相當，因此猜測最終持股比例也相差無幾。

2021年6月至12月期間，融創曾拋售貝殼合計4535.2萬股美國存托股票，變現約69億元，當時貝殼公司股價在19-49美元區間，減持后融創仍持有逾300萬股貝殼股票，持股比例不足1%。

對于正處于動蕩中的萬科而言，清倉貝殼可視為其自救的方式之一。

就在不久前的2025年第一次臨時股東會上，萬科管理層表示，會進一步通過資本運作，剝離部分與公司戰略關聯度不高的業務和資產，改善現金流和資債結構。

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